成都义幻医疗和圆心对赌 (成都义幻医疗科技有限公司)

背景

成都义幻医疗科技有限公司（以下简称义幻医疗）是一家医疗服务公司，成立于 2018 年。圆心科技集团股份有限公司（以下简称圆心科技）是一家国内领先的医药流通企业，成立于 2007 年。2021 年 12 月，义幻医疗与圆心科技签署对赌协议。根据协议条款，义幻医疗承诺在 2025 年底前实现特定业绩目标，否则将向圆心科技支付高达 20 亿元的补偿款。

业绩目标

义幻医疗承诺在 2025 年底前实现以下业绩目标：营收达到 200 亿元毛利达到 50 亿元净利润达到 20 亿元如果义幻医疗未能实现上述目标，则需要向圆心科技支付相当于未实现目标部分的补偿款，最高不超过 20 亿元。

对赌原因

义幻医疗和圆心科技进行对赌的原因有多种：融资：对赌协议为义幻医疗提供了获得资金的途径，以支持其快速扩张计划。战略合作：对赌协议促进了义幻医疗和圆心科技之间的战略合作关系，两家公司可以在各自的领域提供协同效应。业绩保障：对于圆心科技而言，对赌协议确保了义幻医疗的业绩，减少了其投资风险。

对赌风险

对赌协议也存在着一定风险：业绩压力：对赌协议给义幻医疗带来了巨大的业绩压力，可能会影响其日常运营。财务风险：如果义幻医疗未能实现业绩目标，则可能面临巨额赔偿，对公司的财务状况产生不利影响。市场变动：对赌协议的条款固定在协议签署时，但市场环境可能会发生变化，对义幻医疗实现目标造成困难。

对赌评估

对赌协议的合理性引发了广泛讨论：支持方：支持方认为，对赌协议可以激励义幻医疗加快发展，促进行业竞争。反对方：反对方担心，对赌协议会给义幻医疗带来 чрезмерное 压力，不利于其长期健康发展。

后续进展

自对赌协议签署以来，义幻医疗和圆心科技一直在努力实现既定目标：2022 年：义幻医疗实现营收约 60 亿元，毛利约 15 亿元，净利润约 5 亿元。2023 年：目前尚未公布具体业绩数据。预计义幻医疗和圆心科技将在未来几年继续密切合作，以实现对赌协议中规定的目标。

结论

成都义幻医疗和圆心科技的对赌协议是一项重大交易，对两家公司和整个医疗行业都具有深远影响。对赌协议既提供了机遇，也带来了风险。未来，我们将持续关注义幻医疗的业绩表现，以及该对赌协议对两家公司和行业发展的最终影响。